Slovo Mustang vzniklo z názvu Manthang (Lo Manthang v překladu „Planina modliteb“), což je hlavní město země a sídlo krále. Tato země se však nazývá zemí Lo. Prvním králem Mustangu se ve 13.století stal Ame Pál, kterému se podařilo sjednotit malá království.

  Podle prastaré pověsti tam, kde je dnes město, bývalo jezero a uprostřed něho kvetl nádherný lotosový květ. Hinduistický bůh Manjushri se jednou rozmáchl mečem, rozťal horu a jezerní voda odtekla. Na tom místě je dnes hlavní město Nepálu Káthmándú (KTM). Počet obyvatel se přibližuje milionu.